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美联储的经济软着陆战略能让特朗普满意吗?

2019-07-11 点击:1765
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美联储的经济软着陆战略能否满足特朗普的需求?

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美联储主席杰罗姆鲍威尔试图设计一个罕见的经济软着陆计划并扩大美国的经济扩张,他的注意力越来越分散。然而,让他上任的美国总统特朗普根本不希望经济软着陆。

上周五,特朗普猛烈抨击美联储加息是错误的,而且推出合约的时间不是时候。特朗普表示,去年经济增长速度较快。如果不是美联储提高利率并缩小利率,美国股市会更好。显然,特朗普在2005年以来最强劲的经济增长背景下对美国股市表示不满。

特朗普的言论引人注目,因为美联储已经做了他过去一年所要求的事情:停止加息。由于预算赤字膨胀,财政刺激难以通过分裂的国会,白宫现在转向美联储并施加压力,以及时放宽货币政策,推动经济进入2020年总统大选年。软着陆经济,即通过足够的加息来控制经济增长,以防止经济过热,但它不会引发经济衰退,但这并不容易。 IHS Markit的宏观经济顾问高级经济学家Ken Matheny认为这是不现实的,因为它是如此虚幻。从1994年到1995年,美联储可能只赢得了一次胜利,在生产力大幅提高的帮助下将经济扩张延伸到2001年。

德意志银行证券(Deutsche Bank Securities)首席经济学家彼得胡珀(Peter Hooper)表示,特朗普的批评使得美联储的工作更加艰难。如果有人意识到美联储正在屈服于特朗普政府的压力,这是非常有问题的,这将使投资者质疑美联储的独立性。穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家马克赞迪(Mark Zandi)表示,美联储很容易受到经济刺激和通货膨胀的影响。首先,部分原因是美国总统特朗普的对抗战略,但经济正在放缓,并且比美联储预期的要慢。根据彭博汇编的经济学家的预测,第四季度经济增长预计将在今年第一季度进一步放缓至1.5%,此前第四季度经济增长从第三季度的3.4%降至2.2%。一些美国政府部门的停职以及海外需求的放缓拖累了美国的经济活动。其次,通胀没有像预期的那样反弹,这是特朗普在他最近的推文中提到的一个因素。个人消费支出指数,即美联储最喜欢的通胀指标,1月份同比上涨1.4%,自2012年推出2%的通胀目标以来,实际通胀并未持续超过2%。

在另一个可能指向第一季度经济疲软的指标中,由于杂货和建筑材料的下降,2月份美国零售销售意外放缓,这可能表明经济增长进一步下滑。放弃今年的加息计划,美联储对经济增长和通胀的反应滞后。这是意外的政策转变,引发了第一季度股市的飙升。然而,特朗普政府需要更多刺激措施。

在特朗普周五发布推文之前,特朗普的高级经济顾问拉里库德洛敦促美联储降息半个百分点。接下来是提议降息的斯蒂芬摩尔的类似言论。特朗普曾表示,摩尔被提名为美联储董事会成员。重要的是,这些呼吁与金融市场降息的预期相吻合。到目前为止,美联储抵制了特朗普施加的压力。上周五,圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德(James Bullard)是政策立场中最温和的官员之一。他说,“现在考虑降低利率并不成熟。经济是第二季度最大的。有可能变得强大。”

《彭博社》首席经济学家Tom Orlik表示,“我们认为第一季度将成为今年全球经济增长的底部。对于美国而言,除了2月的就业问题外,劳动力市场仍然紧张,这将使消费的主要需求引擎。令人惊讶的是,静态通胀导致特朗普政府官员质疑美联储的经济软着陆战略。如果通胀不成问题,为什么决议放缓?这些政府官员坚持总统的减税和相关政策是提高生产力和扩大劳动力,使经济增长更快,而不会对通货膨胀施加压力。此外,美联储董事会的两位副主席,特朗普Quars任命的理查德克拉丽达和兰德尔似乎同意经济已获得金融支持,即使他们没有同意政府声称它继续增长3%。

Clarida和Quars也强调经济的不同部分。 Clarida专注于缓解通胀并确保需求基于2%的目标。 Quars认为,有可能实现更快的增长,并可能需要更高的利率来维持经济平衡。此外,Quars在上周的一次演讲中表示,“政策利率的进一步上涨可能在某个时候是必要的。我认为这与我对经济增长潜力和动力的乐观看法是一致的,并支持美联储的政策立场。确定下一步行动。“

美联储和政府官员似乎都认为美国经济基本稳定。消费者支出占美国国内生产总值(GDP)的三分之二以上。由于劳动力市场紧张以及股价飙升导致家庭财富激增,工资上涨似乎很好。令美联储和特朗普政府担忧的是海外经济增长疲软,特别是在欧洲。

德国安联的首席经济顾问Mohamed ,看到更多

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